危险与机遇并存

　　锂离子电池产业规模的迅速扩张带动了整个隔膜产业的高速增长。根据统计数据，全球锂离子电池隔膜产量由2010年的5.0亿平米增至2015年的14.2亿平米，增长了近三倍，全球锂离子电池隔膜产量达到17.19亿平米。

　　随着新能源汽车补贴政策的出台，高能量密度的三元电池成为国内外锂电企业战略布局的重要方向， 锂电企业掀起三元电池扩张潮，受益于三元电池的需求带动，湿法隔膜出货量和需求量激增，涂覆隔膜的占比快速提升。数据显示，2017年三元电池成为锂电企业战略布局的重要阵地，到2020年三元电池需求量可达55.4GWh(含客车)或50.5GWh(不含客车)，对比2015年增长11.6倍或10.5倍。湿法隔膜市场占比将大幅上升，预计到2020年国产隔膜中湿法隔膜将超过70%。

　　业内掀起隔膜企业扩产潮

　　受益于三元电池的需求带动，湿法隔膜出货量和需求量激增，湿法隔膜市场占比将大幅上升。国内锂电池隔膜企业大幅扩大产能，掘金湿法隔膜蓝海。数据显示，截至目前国内锂电池隔膜规划产能达到了8.4亿平方米。另外，还有约40 家企业在建或计划投资锂电池隔膜项目。

　　低端隔膜产能过剩隐现毛利下降

　　随着锂电池隔膜企业战略布局不断加码，锂电池隔膜市场竞争也日趋激烈。一方面，随着低端隔膜市场大量厂商涌入，低端隔膜的价格持续下行 。

　　虽然目前市场竞争进一步加剧，而且整个锂电池隔膜行业可能面临产能过剩。若所有隔膜企业规划项目全部投产后产能将达23亿平方米，甚至超过全球市场需求。 就下游几家大的动力电池客户未来扩产计划来说，预计2017年动力电池隔膜新增需求量将超过3.7亿平方米，合计全年需求将达8.5亿平方米左右。

　　另一方面，动力电池价格下降影响传导至上游隔膜材料，湿法隔膜的价格较下跌9%左右。新能源汽车补贴大幅退坡倒逼动力电池厂商价格下降。由于新能源汽车厂商还处于调整期，目前动力电池企业整体开工平淡，订单量同比下降超过20%。动力电池大幅扩产导致产能过剩，年国内动力电池新增产能是2.8倍，而产量同比仅增长82%。数据显示，动力电池价格较降幅超15%。动力电池产能整体过剩，行业将面临分化，加之隔膜产能增加较多，隔膜行业前期的高毛利也随之下降。

　　高端湿法隔膜缺口庞大

　　国内锂电池隔膜企业疯狂投产，但高端湿法隔膜缺口庞大。由于生产技术上的高壁垒、生产线建设周期长且达产时间和实际产能尚其不确定性，目前高端湿法隔膜还是大部分依靠进口，高端隔膜缺口也越来越大。预计国内高端湿法隔膜至将持续紧缺，一直呈净进口状态，隔膜的中高端市场60%以上仍被日本、韩国等国外隔膜厂商所占有，未来隔膜的中高端市场的替代空间非常巨大。

　　随着三元电池扩产及高能量密度电池的诉求，市场对隔膜的要求不断提高，对于涂覆隔膜等新技术正在提出新的要求。锂电池隔膜企业在大规模扩产的同时，更应注重对隔膜技术的提升。

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